國(guó)內(nèi)潮玩行業(yè)領(lǐng)軍品牌TOP TOY近日正式向港交所提交上市申請(qǐng)，摩根大通、瑞銀集團(tuán)及中信證券擔(dān)任聯(lián)席保薦人。該品牌以手辦、3D拼裝模型及搪膠毛絨三大核心品類構(gòu)建產(chǎn)品矩陣，同時(shí)通過可動(dòng)關(guān)節(jié)人偶、一番賞等衍生品類捕捉市場(chǎng)新趨勢(shì)。招股書顯示，其2022-2024年?duì)I收實(shí)現(xiàn)三級(jí)跳，分別達(dá)6.79億元、14.61億元及19.09億元，同期毛利率從19.9%提升至32.7%，2024年凈利潤(rùn)達(dá)2.94億元。

在手辦品類方面，TOP TOY占據(jù)行業(yè)主導(dǎo)地位。2024年該品類貢獻(xiàn)潮玩業(yè)務(wù)69%的收入，近三年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)73%。其3D拼裝模型憑借熱門IP聯(lián)名與科技主題設(shè)計(jì)形成差異化優(yōu)勢(shì)，覆蓋全年齡段消費(fèi)者，2024年收入占比達(dá)21%，復(fù)合增長(zhǎng)率59%。搪膠毛絨品類則展現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，收入從2023年的110萬元躍升至2024年的6400萬元，2025年上半年更達(dá)1.46億元，其中三麗鷗系列單品銷售額突破1.68億元。

IP運(yùn)營(yíng)層面，TOP TOY構(gòu)建了"自有+授權(quán)"的雙輪驅(qū)動(dòng)體系。目前擁有17個(gè)原創(chuàng)IP如卷卷羊、大力招財(cái)?shù)?，同時(shí)與三麗鷗、迪士尼、蠟筆小新等43個(gè)知名IP達(dá)成合作。截至2025年6月，其授權(quán)IP庫(kù)已擴(kuò)展至超600個(gè)，機(jī)動(dòng)戰(zhàn)士高達(dá)等獨(dú)家產(chǎn)品通過TOP TOY渠道首發(fā)。數(shù)據(jù)顯示，2024年及2025年上半年，授權(quán)IP產(chǎn)品分別創(chuàng)造8.89億元和6.15億元收入，成為核心增長(zhǎng)引擎。

該品牌在IP二次創(chuàng)作領(lǐng)域形成獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)力，通過城市限定款、原創(chuàng)藝術(shù)衍生品等創(chuàng)新形式，對(duì)數(shù)十個(gè)授權(quán)IP進(jìn)行深度開發(fā)。這種差異化創(chuàng)意策略不僅提升產(chǎn)品附加值，更構(gòu)建起競(jìng)爭(zhēng)壁壘。招股書特別指出，隨著自研產(chǎn)品收入占比從2022年的39.6%提升至2024年的近50%，品牌正逐步向"70%自研"目標(biāo)邁進(jìn)，創(chuàng)始人孫元文強(qiáng)調(diào)這將強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

國(guó)際化布局方面，TOP TOY海外收入呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，從2024年的1180萬元攀升至2025年上半年的5250萬元。這種跨越式發(fā)展既得益于中國(guó)潮玩文化的全球影響力提升，也反映出品牌在供應(yīng)鏈管理、本地化運(yùn)營(yíng)等方面的持續(xù)優(yōu)化。隨著此次IPO推進(jìn)，這家潮玩巨頭或?qū)㈤_啟全球市場(chǎng)擴(kuò)張的新篇章。