全球投資界再度聚焦一樁重大交易：伯克希爾-哈撒韋公司宣布以97億美元現(xiàn)金收購(gòu)西方石油旗下化工業(yè)務(wù)OxyChem。這一決定標(biāo)志著"股神"沃倫·巴菲特在化工領(lǐng)域展開(kāi)新一輪戰(zhàn)略布局，同時(shí)也是伯克希爾自2022年收購(gòu)保險(xiǎn)公司Alleghany以來(lái)最大規(guī)模的并購(gòu)行動(dòng)。

OxyChem作為西方石油的核心化工板塊，主要生產(chǎn)醫(yī)療保健、食品安全及建筑領(lǐng)域的特種化學(xué)品。此次交易前，西方石油已通過(guò)多輪資產(chǎn)剝離累計(jì)償還數(shù)十億美元債務(wù)，此次出售所得中65億美元將直接用于債務(wù)削減。公司首席執(zhí)行官Vicki Hollub公開(kāi)表示，此舉將助力實(shí)現(xiàn)"2023年收購(gòu)CrownRock后設(shè)定的150億美元債務(wù)上限目標(biāo)"，同時(shí)強(qiáng)調(diào)"伯克希爾的運(yùn)營(yíng)能力將推動(dòng)OxyChem持續(xù)發(fā)展"。

對(duì)伯克希爾而言，這筆交易具有雙重戰(zhàn)略價(jià)值。公司副董事長(zhǎng)格雷格·阿貝爾指出，OxyChem的業(yè)務(wù)線與伯克希爾現(xiàn)有能源、工業(yè)板塊形成顯著協(xié)同效應(yīng)。值得注意的是，這已是巴菲特在化工領(lǐng)域的第二次重大投資——2011年其曾以近100億美元收購(gòu)特種化學(xué)品制造商路博潤(rùn)。分析人士認(rèn)為，化工行業(yè)的周期性特征與巴菲特"在市場(chǎng)低估期收購(gòu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)"的投資哲學(xué)高度契合。

市場(chǎng)對(duì)交易定價(jià)存在分歧。Scotiabank分析師Paul Cheng認(rèn)為97億美元的收購(gòu)價(jià)"低于預(yù)期"，其此前對(duì)該業(yè)務(wù)的估值達(dá)120億美元。而Roth MKM團(tuán)隊(duì)則警告，剝離OxyChem可能影響西方石油未來(lái)三年的自由現(xiàn)金流增長(zhǎng)，該部門(mén)原計(jì)劃為公司的產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)峁┲匾Y金支持。

伯克希爾與西方石油的資本紐帶可追溯至2022年俄烏沖突爆發(fā)期間。當(dāng)時(shí)伯克希爾開(kāi)始持續(xù)增持西方石油股份，目前已成為其最大股東，持有約27%的流通股。此次化工業(yè)務(wù)收購(gòu)?fù)瓿珊?，雙方在能源與化工領(lǐng)域的協(xié)同效應(yīng)有望進(jìn)一步深化。