9月25日，有色金屬板塊迎來顯著上漲，其中銅相關(guān)企業(yè)表現(xiàn)尤為突出。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，當(dāng)日銅指數(shù)（882604.WI）報(bào)收3581.38點(diǎn)，漲幅達(dá)5.13%。精藝股份（002295.SZ）觸及漲停板，洛陽鉬業(yè)（603993.SH）、銅陵有色（000630.SZ）等企業(yè)漲幅均超過5%。

國際銅價(jià)同步創(chuàng)下年內(nèi)新高。9月24日，LME倫銅價(jià)格盤中突破10364美元/噸，次日繼續(xù)上揚(yáng)至10485美元/噸。國內(nèi)滬銅主力合約當(dāng)日高開高走，最高觸及82980元/噸，刷新2024年7月以來紀(jì)錄。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年以來銅價(jià)累計(jì)上漲12.31%，從年初的73490元/噸升至9月25日的82540元/噸。

市場波動(dòng)與全球第二大銅礦的突發(fā)事故密切相關(guān)。礦業(yè)巨頭Freeport旗下印尼子公司PTFI的Grasberg礦山自9月8日起暫停采礦作業(yè)，事故調(diào)查預(yù)計(jì)持續(xù)至2025年底。該礦山占PTFI已探明儲(chǔ)量的50%，2029年前預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)70%的銅金產(chǎn)量。Freeport警告稱，2026年銅金產(chǎn)量可能較此前預(yù)期下降35%，恢復(fù)至事故前水平或需至2027年。

花旗集團(tuán)分析指出，Grasberg礦山占全球銅供應(yīng)量的3%，其停產(chǎn)將導(dǎo)致四季度全球供應(yīng)減少3%，2026年影響約1%。盡管如此，上海鋼聯(lián)分析師厲呈斌認(rèn)為，該礦山銅礦石主要供當(dāng)?shù)匾睙拸S使用，粗銅和電解銅出口量有限，對國內(nèi)銅精礦供應(yīng)直接影響較小。他預(yù)計(jì)2025年全球銅供應(yīng)減少5萬噸，僅占年消費(fèi)量的0.18%；2026年減少22萬噸，占比0.78%。

今年以來，銅礦安全事故頻發(fā)。5月，紫金礦業(yè)參股的非洲卡莫阿-卡庫拉銅礦因礦震導(dǎo)致井下涌水，暫停采礦活動(dòng)。艾芬豪礦業(yè)9月18日表示，排水工作將于2025年11月底完成，中期目標(biāo)是將年產(chǎn)量恢復(fù)至55萬噸以上。

在部分礦山停產(chǎn)的同時(shí)，行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)步伐并未停滯。洛陽鉬業(yè)相關(guān)人士透露，公司正推進(jìn)剛果（金）TFM和KFM項(xiàng)目，目標(biāo)2028年實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)銅80萬至100萬噸。同時(shí)，公司計(jì)劃建設(shè)200兆瓦發(fā)電能力的Heshima水電站，保障長期電力供應(yīng)。8月25日，該公司董事長劉建鋒宣布，將通過"多品種、多國家、多階段"并購策略，構(gòu)建以銅和黃金為核心、小金屬品種多元化的資源布局。

紫金礦業(yè)也在加速擴(kuò)張。5月6日，該公司公告取得藏格礦業(yè)控制權(quán)，實(shí)現(xiàn)對巨龍銅礦的絕對控股。該礦床為世界超大型低品位斑巖型銅礦，一期15萬噸/日采選工程已投產(chǎn)。去年2月獲批的擴(kuò)建項(xiàng)目將新增20萬噸/日產(chǎn)能，形成35萬噸/日總規(guī)模，預(yù)計(jì)2025年底建成，總投資約174.6億元。

對于后市，上海鋼聯(lián)銅事業(yè)部分析師肖傳康認(rèn)為，銅價(jià)將維持高位震蕩。他指出，銅精礦供應(yīng)增速與冶煉需求錯(cuò)配仍是市場核心矛盾，礦端支撐下價(jià)格預(yù)計(jì)保持相對高位。但絕對價(jià)格走高可能抑制需求，價(jià)格上漲壓力逐步顯現(xiàn)。在此背景下，礦山和再生銅供應(yīng)商將受益，而冶煉廠、加工企業(yè)和終端用戶可能面臨挑戰(zhàn)。

作為新能源產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵原料，銅價(jià)波動(dòng)牽動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈神經(jīng)。數(shù)據(jù)顯示，電動(dòng)車銅用量是傳統(tǒng)燃油車的4倍，光伏風(fēng)電單位裝機(jī)耗銅量是傳統(tǒng)能源的2至5倍。對于線纜等原材料占比高的企業(yè)，銅價(jià)上漲直接推高成本。不過，部分企業(yè)已采取應(yīng)對措施。某線纜企業(yè)人士表示，通過期貨套保和隨行就市定價(jià)模式，可有效規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。