綠茶集團(tuán)，這家主打休閑中式餐飲的品牌，其上市之路可謂一波三折，最終在港交所的亮相更是讓投資者們心生寒意。

5月16日，綠茶集團(tuán)正式登陸港股市場(chǎng)，每股發(fā)行價(jià)定為7.19港元。然而，與近期新股上市普遍表現(xiàn)穩(wěn)健的態(tài)勢(shì)不同，綠茶集團(tuán)的股價(jià)在首日便遭遇滑鐵盧，不僅跌破發(fā)行價(jià)，最終更是收跌12.52%，每股報(bào)價(jià)6.29港元，公司總市值定格在42.36億港元。

盡管首日市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，但綠茶集團(tuán)在招股階段卻備受追捧。其香港公開(kāi)發(fā)售部分獲得了高達(dá)317.54倍的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)，國(guó)際配售部分也錄得了7.2倍的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)，市場(chǎng)熱情高漲。

此次上市，綠茶集團(tuán)共募集到凈額7.46億港元的資金，主要用于擴(kuò)大餐廳網(wǎng)絡(luò)。公司計(jì)劃在接下來(lái)的三年內(nèi)，即2025年至2027年，分別開(kāi)設(shè)150家、200家和213家新餐廳，總數(shù)將達(dá)到563家，且新店主要布局在三線及以下城市。

在上市當(dāng)天，綠茶集團(tuán)董事長(zhǎng)王勤松表示，將以此次IPO為契機(jī)，有序推動(dòng)餐廳的戰(zhàn)略性擴(kuò)張。

值得注意的是，盡管綠茶集團(tuán)已成為全國(guó)第三大休閑中式餐廳品牌（按餐廳數(shù)量計(jì)），但它尚未擁有自營(yíng)的中央廚房。為此，公司計(jì)劃利用部分上市募集資金，在浙江省建設(shè)中央食材加工設(shè)施，以彌補(bǔ)這一不足。

在招股過(guò)程中，綠茶集團(tuán)還吸引了多名基石投資者的加入，包括正大食品、紫燕食品(603057.SH)以及具有國(guó)資背景的安吉兩山鄉(xiāng)村振興股權(quán)投資合伙企業(yè)等8家知名企業(yè)和機(jī)構(gòu)。

其中，正大食品是泰籍華人謝易初創(chuàng)立的跨國(guó)企業(yè)，在泰國(guó)亦稱卜蜂集團(tuán)，業(yè)務(wù)范圍涵蓋農(nóng)牧食品、商業(yè)零售、電信電視等多個(gè)領(lǐng)域，是一家多元化跨國(guó)集團(tuán)公司。

作為初代網(wǎng)紅餐廳，綠茶集團(tuán)憑借高性價(jià)比的融合菜系和國(guó)風(fēng)裝修風(fēng)格，一度成為年輕人聚餐的首選之地。然而，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，消費(fèi)者變得更加謹(jǐn)慎，餐飲行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也日益激烈，綠茶集團(tuán)面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。

2024年，綠茶集團(tuán)的收入為38.38億元人民幣，同比增長(zhǎng)6.94%，相較于2023年51%的營(yíng)收增速，出現(xiàn)了明顯的放緩。盡管公司利潤(rùn)保持了較高增長(zhǎng)，達(dá)到3.5億元人民幣，同比增長(zhǎng)18.48%，但餐廳經(jīng)營(yíng)的核心指標(biāo)，如同店銷(xiāo)售額、翻臺(tái)率等，均出現(xiàn)了下滑。

公司整體人均消費(fèi)由2023年的61.8元減少至2024年的56.2元，整體翻臺(tái)率也由2023年的3.3次下降至2024年的3次。同時(shí)，公司的同店銷(xiāo)售額也同比下滑。

在當(dāng)前消費(fèi)增長(zhǎng)乏力、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，綠茶集團(tuán)的擴(kuò)張計(jì)劃被一些業(yè)內(nèi)人士視為過(guò)于激進(jìn)。特別是在下沉市場(chǎng)，與其同處一賽道的小菜園（00999.HK）、九毛九(09922.HK)旗下太二品牌等中式連鎖餐飲品牌也在加速拓店。百勝中國(guó)(09987.HK)旗下的肯德基和必勝客等西餐品牌也將下沉市場(chǎng)視為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

面對(duì)低線市場(chǎng)有限的消費(fèi)力，綠茶集團(tuán)在下沉市場(chǎng)面臨的壓力不容小覷。