星巴克在中國市場的戰(zhàn)略布局迎來重大調整。近日，這家全球咖啡巨頭宣布與博裕投資達成戰(zhàn)略合作，雙方將共同組建合資公司運營中國區(qū)零售業(yè)務。根據(jù)協(xié)議，博裕將持有合資企業(yè)最高60%股權，星巴克保留40%股份并繼續(xù)持有品牌及知識產(chǎn)權，通過授權方式收取品牌使用費。此次交易的企業(yè)價值估值約40億美元，標志著星巴克中國業(yè)務進入新發(fā)展階段。

這場股權變更的醞釀過程持續(xù)近兩年。早在2024年，市場就流傳星巴克擬出售中國業(yè)務部分股權的消息，引發(fā)資本界對咖啡行業(yè)格局變動的關注。進入2025年后，交易進程明顯加快：多家知名投資機構參與反向管理層路演，高瓴資本、凱雷投資等機構展開激烈角逐。9月，星巴克將博裕資本、凱雷集團等四家機構列為最終候選方，最終博裕投資憑借其綜合優(yōu)勢勝出。

星巴克董事長兼CEO倪睿安表示，此次合作旨在借助博裕的本土市場經(jīng)驗加速下沉市場布局。合資公司將繼續(xù)以上海為總部，全面接管現(xiàn)有的8000余家門店。雙方制定的擴張計劃顯示，未來十年內中國門店數(shù)量將翻倍至2萬家，重點拓展三四線城市及新興區(qū)域。這個目標既體現(xiàn)對中國咖啡市場潛力的信心，也預示著星巴克將開啟更激進的下沉戰(zhàn)略。

博裕投資在此次競爭中脫穎而出并非偶然。這家成立于2011年的綜合性投資機構，在消費零售、醫(yī)療健康等領域積累深厚，其投資版圖涵蓋私募股權、二級市場等多個領域。今年5月，博裕完成對北京SKP商場42%-45%股權的收購，這個高端零售標桿項目的運營經(jīng)驗，為其接手星巴克業(yè)務提供了重要參考。博裕合伙人黃宇錚強調，將在保持品牌高端調性的基礎上，推動產(chǎn)品、服務和營銷的本土化創(chuàng)新。

最新財報數(shù)據(jù)顯示，中國市場已成為星巴克全球業(yè)務的重要增長極。2025財年第四季度，星巴克中國實現(xiàn)8.316億美元營收，同比增長6%，連續(xù)四個季度保持增長。全年營收達31.05億美元，同比增長5%。運營數(shù)據(jù)方面，同店銷售額增長2%，交易量提升9%，顯示消費頻次和客流量雙雙提升。門店擴張方面，全年新增415家門店，其中183家位于第四季度，新進入47個縣級市場，下沉市場貢獻主要增量。

面對本土品牌的激烈競爭，星巴克的調整具有戰(zhàn)略必要性。瑞幸、庫迪等品牌在下沉市場的快速滲透，迫使這家外資巨頭尋求新的發(fā)展路徑。通過引入本土戰(zhàn)略投資者，星巴克希望提升在三四線城市的運營效率和市場適應性。這種轉型思路在咖啡行業(yè)并非孤例，近期Costa咖啡的股權競購戰(zhàn)就印證了行業(yè)變革趨勢。

全球咖啡市場正經(jīng)歷深刻調整。私募巨頭KKR與可口可樂就收購Costa咖啡展開談判，競購報價約15億英鎊，不足2021年收購價的一半?？煽诳蓸酚媱澅Ａ艏达嫯a(chǎn)品線，顯示其對咖啡市場的持續(xù)興趣。與此同時，美國飲料巨頭KDP宣布以157億歐元收購JDE Peet's，通過整合雙方品牌矩陣強化全球競爭力。這些案例表明，外資品牌正通過股權重組優(yōu)化資源配置，以應對市場格局變化。

消費領域的股權調整浪潮已蔓延至其他行業(yè)。法國運動品牌迪卡儂今年4月被曝啟動出售中國業(yè)務30%股份的程序，雖最終方案尚未確定，但已吸引多家潛在投資者關注。這些動態(tài)反映出，在本土品牌崛起、消費需求多元化的背景下，外資企業(yè)正通過調整股權結構提升本土化運營能力，這種戰(zhàn)略轉型或將重塑中國消費市場的競爭生態(tài)。