近期，小米汽車副總裁李肖爽針對網(wǎng)絡(luò)流傳的“小米汽車SOS 1秒接通 不含排隊(duì)時(shí)間”等不實(shí)信息作出回應(yīng)，強(qiáng)調(diào)相關(guān)內(nèi)容系A(chǔ)I生成，公司從未在官方渠道進(jìn)行過此類宣傳。這一事件再次將小米推上輿論風(fēng)口，作為消費(fèi)電子與汽車領(lǐng)域的頭部企業(yè)，小米始終處于聚光燈下，其發(fā)展路徑與市場表現(xiàn)持續(xù)引發(fā)關(guān)注。

自2010年成立以來，小米從一家主打性價(jià)比的手機(jī)廠商逐步發(fā)展為涵蓋“手機(jī)+汽車”雙賽道的科技生態(tài)平臺。2018年，小米以17港元發(fā)行價(jià)登陸港股，彼時(shí)市場對其估值主要基于手機(jī)業(yè)務(wù)。2020年，公司提出“手機(jī)×AIoT”戰(zhàn)略，通過場景化協(xié)同構(gòu)建生態(tài)壁壘，估值邏輯開始向“硬件+生態(tài)”雙驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變。2021年，雷軍宣布進(jìn)軍智能電動(dòng)汽車領(lǐng)域，標(biāo)志著小米正式從消費(fèi)電子企業(yè)向科技制造平臺型公司躍遷。

雙賽道戰(zhàn)略的協(xié)同效應(yīng)在數(shù)據(jù)上得到充分體現(xiàn)。手機(jī)業(yè)務(wù)方面，小米14系列奠定高端化基礎(chǔ)，2025年第二季度品牌激活量登頂國內(nèi)市場，第三季度全球出貨量達(dá)4350萬臺，市場份額穩(wěn)居全球第三。汽車業(yè)務(wù)方面，截至目前交付量突破40萬輛，月交付量邁上4萬輛臺階。2025年第二季度，小米智能電動(dòng)汽車及AI業(yè)務(wù)收入達(dá)213億元，同比激增233.9%，其中汽車業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)206億元。

創(chuàng)始人雷軍在公開演講中坦言，外界對小米存在嚴(yán)重誤解，認(rèn)為其“只會(huì)營銷、缺乏技術(shù)、是組裝廠”。事實(shí)上，小米的發(fā)展歷程中，三次關(guān)鍵戰(zhàn)略躍遷推動(dòng)了估值邏輯的質(zhì)變：從初期依靠性價(jià)比擊穿智能手機(jī)價(jià)格底線，到2018年登陸資本市場后逐步向中高端市場滲透，再到通過“手機(jī)×AIoT”戰(zhàn)略構(gòu)建生態(tài)壁壘，最終通過“人—車—家”全生態(tài)布局實(shí)現(xiàn)價(jià)值躍升。以抖音平臺為例，雷軍個(gè)人粉絲量超過4400萬，這一現(xiàn)象級數(shù)據(jù)背后，是小米通過創(chuàng)始人IP強(qiáng)化市場影響力的戰(zhàn)略縮影。

盡管市值突破1.2萬億港元，但小米仍面臨多重挑戰(zhàn)。手機(jī)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，華為、蘋果占據(jù)國內(nèi)高端市場絕大部分份額，小米自研的玄戒O1芯片尚未得到市場充分驗(yàn)證，品牌溢價(jià)能力與用戶認(rèn)可度仍有提升空間。國內(nèi)市場出貨量排名從第一季度首位下滑至第三季度第四位，顯示出競爭壓力。汽車業(yè)務(wù)方面，盡管交付量快速增長，但2025年第二季度仍虧損3億元，符合汽車產(chǎn)業(yè)重資產(chǎn)屬性下的行業(yè)規(guī)律。雷軍預(yù)計(jì)，汽車業(yè)務(wù)有望在2025年第四季度首次實(shí)現(xiàn)季度盈利，但市場競爭與智駕能力投入仍是當(dāng)下重點(diǎn)。

輿論爭議始終伴隨小米發(fā)展。手機(jī)領(lǐng)域，小米17對標(biāo)蘋果17的營銷策略引發(fā)“定語營銷”質(zhì)疑，從“全球首款雙頻GPS”到“終身免費(fèi)流量包”的宣傳方式被指提高社會(huì)信任成本。汽車領(lǐng)域，安徽事故后，公眾對小米汽車安全性的關(guān)注持續(xù)升溫，如何平衡熱度與責(zé)任成為關(guān)鍵課題。行業(yè)分析師指出，汽車安全是所有廠商必須堅(jiān)守的底線，小米需在技術(shù)投入與公眾溝通上持續(xù)發(fā)力。

在鞏固核心業(yè)務(wù)的同時(shí)，小米正通過生態(tài)協(xié)同拓展增長邊界。家電業(yè)務(wù)成為第三增長曲線，2025年第二季度空調(diào)出貨量超540萬臺，同比增長超60%，冰箱、洗衣機(jī)出貨量同比增速均超25%。依托手機(jī)與AIoT設(shè)備積累的9.44億用戶，小米形成“硬件導(dǎo)流+服務(wù)變現(xiàn)”的閉環(huán)模式。但線下渠道能力與老牌企業(yè)的技術(shù)積淀仍是待跨越的鴻溝，美的、格力等傳統(tǒng)巨頭已構(gòu)建起覆蓋全國的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，小米在3C零售陣地外的下沉市場布局仍需加強(qiáng)。

技術(shù)自研與全球化布局為小米生態(tài)注入新動(dòng)能。手機(jī)領(lǐng)域，玄戒O1芯片應(yīng)用于高端機(jī)型后，推動(dòng)中高端機(jī)型毛利率提升；汽車領(lǐng)域，月交付規(guī)模擴(kuò)大釋放產(chǎn)能壓力。全球化方面，小米汽車計(jì)劃2027年進(jìn)入歐洲市場，依托手機(jī)業(yè)務(wù)在多國的渠道基礎(chǔ)，有望開辟新增長空間。從性價(jià)比手機(jī)品牌到科技生態(tài)平臺，小米的轉(zhuǎn)型之路雖充滿爭議，但1.2萬億港元的市值既是對雙賽道突破的認(rèn)可，也暗含對未來挑戰(zhàn)的預(yù)期。