近期以太坊（ETH）市場表現(xiàn)引發(fā)關(guān)注，技術(shù)面與資金流動數(shù)據(jù)均顯示其價格面臨下行壓力。自8月中旬創(chuàng)下4957美元歷史高位后，ETH價格持續(xù)走弱，日K線呈現(xiàn)高點與低點逐步下移的態(tài)勢，4500美元整數(shù)關(guān)口已成為短期強(qiáng)阻力位，壓制時間已超過10個交易日。

現(xiàn)貨市場買盤動能顯著衰退。交易所凈買入量指標(biāo)顯示，即使價格處于盤整階段，買賣交易量凈差仍持續(xù)為負(fù)，表明多方力量薄弱。據(jù)Glassnode數(shù)據(jù)，當(dāng)前市場缺乏真實需求支撐，任何突破嘗試均因動力不足而失敗。若買方無法及時入場，長期上漲趨勢可能面臨中斷風(fēng)險。

機(jī)構(gòu)資金流向呈現(xiàn)逆轉(zhuǎn)態(tài)勢。SoSoValue統(tǒng)計顯示，以太坊現(xiàn)貨ETF產(chǎn)品連續(xù)多日出現(xiàn)資金凈流出，上周累計流出規(guī)模達(dá)7.876億美元，其中周五單日流出4.468億美元。這種資金撤離現(xiàn)象，反映出專業(yè)投資者對短期價格走勢的謹(jǐn)慎態(tài)度，ETH需吸引新增買盤才能重返5000美元關(guān)口。

衍生品市場杠桿需求持續(xù)降溫。CoinGlass數(shù)據(jù)顯示，自8月23日創(chuàng)下700億美元歷史峰值后，ETH期貨未平倉合約量已回落18%至580億美元。該指標(biāo)反映市場整體參與度下降，多頭情緒趨于謹(jǐn)慎。歷史數(shù)據(jù)顯示，7月28日至8月3日期間OI減少18%時，ETH價格同步下跌15%，顯示杠桿資金變動對價格具有先導(dǎo)作用。

網(wǎng)絡(luò)基本面數(shù)據(jù)同步走弱。Token Terminal統(tǒng)計表明，8月以太坊網(wǎng)絡(luò)收入降至1410萬美元，較7月的2560萬美元大幅下滑44%。Nansen數(shù)據(jù)顯示，近30日網(wǎng)絡(luò)手續(xù)費收入約4330萬美元，環(huán)比下降10%。這種收入萎縮現(xiàn)象，主要源于3月Dencun升級后二層網(wǎng)絡(luò)交易成本降低，雖然提升了鏈上效率，但削弱了ETH的通縮機(jī)制與價格支撐。

技術(shù)面呈現(xiàn)典型下降三角形形態(tài)。日線圖顯示，自8月中旬以來價格在4200-4500美元區(qū)間構(gòu)筑收斂形態(tài)，當(dāng)前已接近形態(tài)末端。若有效跌破4200美元支撐位，根據(jù)形態(tài)測算理論，目標(biāo)價位將指向3550美元，較當(dāng)前價格存在約18%的下跌空間。不過部分分析師認(rèn)為，在跌破支撐前，價格可能先回測3800-3900美元區(qū)間尋找支撐。

市場分歧仍在持續(xù)。交易員Ted Pillows指出，當(dāng)前價格在4200美元上方仍保持相對強(qiáng)勢，但需警惕進(jìn)一步回調(diào)風(fēng)險。另有技術(shù)派觀點認(rèn)為，若4250美元支撐失守，3745美元將成為關(guān)鍵反彈位。這種多空博弈局面，預(yù)示著ETH短期走勢可能維持震蕩格局，直至出現(xiàn)明確的方向性突破。