近日，A股市場(chǎng)傳出了一則令人矚目的消息：外資通過(guò)深股通渠道大舉買入思源電氣，直至觸發(fā)“限購(gòu)”機(jī)制。港交所數(shù)據(jù)顯示，自7月31日起，深股通暫停了對(duì)思源電氣的買入操作，而截至8月6日，外資持股比例已高達(dá)26.89%，幾乎觸及監(jiān)管紅線。這一場(chǎng)景，比搶購(gòu)茅臺(tái)酒還要火爆，引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

思源電氣，這家看似低調(diào)的公司，實(shí)則擁有不凡的實(shí)力。其股價(jià)在近20年間飆升了近75倍，成為名副其實(shí)的“電力茅”。試想，若投資者在20年前投入10萬(wàn)元購(gòu)買思源電氣的股票，如今其價(jià)值將飆升至750萬(wàn)元，這樣的收益令人咋舌。

深入探究思源電氣的魅力所在，我們不難發(fā)現(xiàn)其穩(wěn)健的基本面和卓越的行業(yè)地位。該公司連續(xù)多年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，2025年一季度凈利潤(rùn)更是達(dá)到4.46億元，同比增長(zhǎng)22.91%。作為國(guó)家電網(wǎng)的核心供應(yīng)商，思源電氣在隔離開關(guān)市場(chǎng)占據(jù)15.3%的份額，同時(shí)在消弧線圈和電容器領(lǐng)域也位居行業(yè)榜首，堪稱“隱形冠軍”。

更令人稱奇的是，思源電氣在技術(shù)研發(fā)上不斷突破，成功研制出800kv GIS產(chǎn)品，形成了難以逾越的技術(shù)壁壘。其毛利率從2022年的12.22%提升至2023年的12.91%，超越了平高電氣、中國(guó)西電等傳統(tǒng)國(guó)企，展現(xiàn)出強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。

那么，外資為何如此看好思源電氣呢？這背后有著深刻的邏輯。首先，思源電氣擁有堅(jiān)固的護(hù)城河，不僅技術(shù)領(lǐng)先，而且海外市場(chǎng)拓展迅速，覆蓋100多個(gè)國(guó)家。2023年，其海外營(yíng)收達(dá)到21.6億元，毛利率高達(dá)38.6%，相當(dāng)于在全球市場(chǎng)開設(shè)了眾多分店。

其次，思源電氣擁有穩(wěn)定的現(xiàn)金流。近20年來(lái)，其營(yíng)收和凈利潤(rùn)的年化復(fù)合增速分別高達(dá)25%和21%，遠(yuǎn)超電網(wǎng)投資增速。這種源源不斷的造血能力，使得公司能夠持續(xù)穩(wěn)健地發(fā)展。

最后，思源電氣的管理層值得信賴。在年報(bào)中，公司每年都會(huì)明確下一年的營(yíng)收和訂單目標(biāo)，這種透明度和預(yù)見性讓投資者感到安心。

當(dāng)然，也有人擔(dān)心外資持股比例過(guò)高可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。然而，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這種擔(dān)憂或許并不必要。思源電氣的外資持股比例雖然接近28%，但在全球化和市場(chǎng)化的背景下，這并不會(huì)對(duì)其長(zhǎng)期發(fā)展構(gòu)成實(shí)質(zhì)性威脅。相反，全社會(huì)電氣化率提升、能源轉(zhuǎn)型以及發(fā)展中國(guó)家工業(yè)化等趨勢(shì)，將為思源電氣提供廣闊的發(fā)展空間。

對(duì)于投資者而言，思源電氣并非短期暴利的選擇，而是一杯值得長(zhǎng)期持有的“陳釀”。如果你是長(zhǎng)線投資者，不妨將K線圖縮小觀察，你會(huì)發(fā)現(xiàn)周線、月線均呈現(xiàn)出標(biāo)準(zhǔn)的多頭排列，就像一列高速行駛的列車，一旦錯(cuò)過(guò)中途下車的機(jī)會(huì)，很可能就再也追不上了。