近日，川味調(diào)味品行業(yè)迎來新動態(tài)——總部位于成都的天味食品正式啟動港股上市計劃。若成功登陸港交所，這家以火鍋底料為核心產(chǎn)品的A股上市公司將成為調(diào)味品領域第二家實現(xiàn)“A+H”雙平臺布局的企業(yè)。目前，天味食品市值約130億元，其國際化戰(zhàn)略與資本運作引發(fā)市場關注。

天味食品的崛起始于一對夫妻的創(chuàng)業(yè)故事。創(chuàng)始人鄧文曾是糧油食品廠技術員，1993年接手一家經(jīng)營困難的區(qū)屬食品廠。六年后，他以14萬元收購“好人家”“大紅袍”等核心商標，開啟川味調(diào)料商業(yè)化之路。妻子唐璐隨后加入，二人將地方小廠發(fā)展為全國性品牌。2019年，天味食品以“火鍋底料第一股”身份登陸A股，鄧文夫婦憑借345億元財富登上胡潤百富榜。

產(chǎn)品創(chuàng)新與差異化布局是天味食品的核心優(yōu)勢。公司旗下“好人家”品牌主打中高端川菜調(diào)料，“大紅袍”則聚焦大眾火鍋底料，形成互補格局。目前，其產(chǎn)品線覆蓋火鍋底料、川菜調(diào)料、香腸臘肉調(diào)料等300余種產(chǎn)品，并為餐飲企業(yè)提供預制菜解決方案。技術層面，企業(yè)累計獲得200余項專利，參與制定20多項行業(yè)標準，研發(fā)投入占比達3%，遠超行業(yè)平均水平。

渠道網(wǎng)絡的建設為天味食品的全國擴張奠定基礎。經(jīng)過數(shù)十年深耕，其銷售網(wǎng)絡覆蓋全國31個省市，與超1000家經(jīng)銷商合作，產(chǎn)品進駐永輝、沃爾瑪?shù)却笮蜕坛凹t旗連鎖等社區(qū)便利店。線上渠道方面，除傳統(tǒng)電商平臺外，抖音、快手等社交電商的銷售額占比持續(xù)提升。海外市場同樣表現(xiàn)亮眼，產(chǎn)品已出口至50余個國家和地區(qū)，建立200多個銷售點，成為華人聚集區(qū)中餐館和亞洲超市的標配。

財務數(shù)據(jù)顯示，2024年天味食品實現(xiàn)營收34.76億元，凈利潤6.25億元，同比分別增長10.41%和36.99%。然而，2025年一季度業(yè)績出現(xiàn)波動，營收同比下降24.80%，凈利潤下滑57.53%。公司坦言，國內(nèi)市場競爭加劇、成本上升，而海外業(yè)務雖增長40%，但規(guī)模仍不足以彌補國內(nèi)缺口。目前，火鍋調(diào)料和川菜調(diào)料貢獻超八成收入，產(chǎn)品結構單一的問題亟待解決。

面對行業(yè)變局，鄧文提出“二次創(chuàng)業(yè)”戰(zhàn)略。2024年起，公司組建數(shù)字化營銷團隊，加大線上投入；成立海外事業(yè)部，重點拓展東南亞和北美市場；引進職業(yè)經(jīng)理人優(yōu)化管理架構。這些調(diào)整初見成效：2024年線上收入占比提升至18%，海外市場貢獻8%的營收。此次港股IPO募集資金，將主要用于海外產(chǎn)能建設、品牌推廣和供應鏈升級。

作為典型的家族企業(yè)，鄧文、唐璐夫婦持有天味食品約67%股份，決策效率高但治理結構面臨挑戰(zhàn)。隨著國際化進程加速，如何引入專業(yè)管理團隊、完善現(xiàn)代企業(yè)制度成為關鍵。與此同時，行業(yè)競爭愈發(fā)激烈：頤海國際、紅九九等火鍋底料企業(yè)虎視眈眈，海天、李錦記等巨頭跨界布局，區(qū)域品牌和餐飲企業(yè)自產(chǎn)調(diào)料也分流市場份額。