上海貴酒，一家歷經(jīng)風(fēng)雨的白酒企業(yè)，近期遭遇了前所未有的挑戰(zhàn)，導(dǎo)致其上市地位岌岌可危。4月21日，上海貴酒的主要上市實(shí)體巖石股份（股票代碼：600696.SH）公布了其2024年度財(cái)務(wù)報(bào)告，揭示了一系列嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)困境。

報(bào)告期內(nèi)，上海貴酒的營(yíng)業(yè)收入急劇下滑至2.85億元，與上一年的16.29億元相比，跌幅高達(dá)82.54%。在剔除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)及不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后，其營(yíng)收仍維持在2.68億元的低水平，同比降幅更是達(dá)到了83.51%。更令人擔(dān)憂(yōu)的是，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)虧，達(dá)到了-2.17億元，這是自2015年上海貴酒由韓氏父子接手以來(lái)，時(shí)隔七年再次陷入虧損境地。

這一系列慘淡的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，直接觸發(fā)了《上海證券交易所股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定。因此，自2025年4月23日起，上海貴酒的股票被實(shí)施了退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱(chēng)變更為“*ST巖石”，日漲跌幅限制調(diào)整為5%，并在風(fēng)險(xiǎn)警示板進(jìn)行交易。這一變化，無(wú)疑為上海貴酒的未來(lái)發(fā)展蒙上了一層陰影。

實(shí)際上，上海貴酒今日的困境并非突如其來(lái)。早在2024年9月，其關(guān)聯(lián)公司海銀財(cái)富就因涉嫌非法集資犯罪被上海市公安局奉賢分局立案?jìng)刹?，上海貴酒的實(shí)際控制人、時(shí)任董事長(zhǎng)韓嘯也因此被采取刑事強(qiáng)制措施。這一系列事件，如同多米諾骨牌般引發(fā)了連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致上海貴酒的業(yè)務(wù)合作伙伴和授信銀行紛紛采取法律手段追討債務(wù)，使其經(jīng)營(yíng)和償債壓力倍增。

進(jìn)入2025年，上海貴酒的財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化。今年1月，公司發(fā)布的2024年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告已經(jīng)預(yù)示了其將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的命運(yùn)。隨著年報(bào)的正式披露，“*ST巖石”的帽子終于落在了上海貴酒的頭上。根據(jù)上交所的上市規(guī)則，如果上海貴酒在2025年度經(jīng)審計(jì)的利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)或扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)（取三者中最低值）仍為負(fù)值，且營(yíng)業(yè)收入低于3億元，那么其股票將面臨終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)的反應(yīng)迅速而直接。4月23日開(kāi)盤(pán)，“*ST巖石”即一字跌停，股價(jià)跌至7.69元/股，跌幅達(dá)到4.94%。近半年來(lái)，“*ST巖石”的股價(jià)已經(jīng)累計(jì)下跌超過(guò)30%。然而，在股價(jià)震蕩的同時(shí)，卻吸引了散戶(hù)資金的逆勢(shì)流入。截至2024年末，上海貴酒的普通股股東總戶(hù)數(shù)已增加至約4.60萬(wàn)戶(hù)，較2024年6月末增長(zhǎng)了近一倍。

自1993年上市以來(lái)，巖石股份的股票簡(jiǎn)稱(chēng)已經(jīng)歷了十次更改，從“福建豪盛”到“ST豪盛”，再到“匹凸匹”、“*ST匹凸”，直至如今的“*ST巖石”。每一次更名背后，都折射出公司經(jīng)歷的重大變革。而這一次的更名，無(wú)疑讓600696的上市地位變得更加岌岌可危。

上海貴酒在2024年的經(jīng)營(yíng)困境，既有外部行業(yè)環(huán)境的影響，也有內(nèi)部治理風(fēng)險(xiǎn)的暴露。白酒行業(yè)進(jìn)入調(diào)整周期，存量競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，中小品牌面臨的生存壓力不斷加大。同時(shí)，海銀財(cái)富的暴雷事件也對(duì)上海貴酒造成了深遠(yuǎn)的負(fù)面影響，導(dǎo)致其資金承壓、經(jīng)銷(xiāo)商關(guān)系受挫，銷(xiāo)售業(yè)績(jī)受到明顯沖擊。

面對(duì)如此嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)，上海貴酒并未坐以待斃。公司計(jì)劃布局基酒銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，以開(kāi)拓新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。上海貴酒在貴州仁懷擁有自有酒廠(chǎng)高醬酒業(yè)，目前具備1600噸/年的產(chǎn)能。未來(lái)，如果有新的資金注入，公司將逐步恢復(fù)“醬香白酒技改、擴(kuò)產(chǎn)工程”項(xiàng)目的推進(jìn)，以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能和儲(chǔ)能的提升。

在基酒銷(xiāo)售方面，上海貴酒將積極尋找酒企和酒商作為基酒的主要銷(xiāo)售渠道，提供定制化的基酒解決方案，以滿(mǎn)足客戶(hù)的個(gè)性化需求。同時(shí)，公司還將通過(guò)與其他白酒品牌的合作，提供穩(wěn)定的基酒供應(yīng)，以擴(kuò)大市場(chǎng)份額。然而，盡管開(kāi)拓基酒銷(xiāo)售業(yè)務(wù)為上海貴酒帶來(lái)了新的希望，但眼下更為緊迫的任務(wù)仍然是改善經(jīng)營(yíng)狀況，爭(zhēng)取撤銷(xiāo)退市風(fēng)險(xiǎn)警示，進(jìn)而保住其寶貴的上市地位。