全球各大交易所正悄然迎來一場關(guān)于交易時(shí)間的變革浪潮。從東方的東京到西方的紐約，從歷史悠久的倫敦交易所到科技前沿的納斯達(dá)克，延長交易時(shí)長已成為它們爭奪市場流動性、吸引全球資本的全新戰(zhàn)略。

在這場全球性的變革中，香港交易所展現(xiàn)出了既積極又謹(jǐn)慎的態(tài)度。香港交易所集團(tuán)行政總裁陳翊庭在近期的一次業(yè)績發(fā)布會上明確表示，港交所將在充分借鑒國際同行經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合本地市場的實(shí)際情況，審慎漸進(jìn)地推進(jìn)交易時(shí)間改革。

“延長交易時(shí)間對市場整體影響深遠(yuǎn)，挑戰(zhàn)不容忽視，我們必須非常謹(jǐn)慎?！标愸赐?qiáng)調(diào)，風(fēng)險(xiǎn)管理是改革過程中的關(guān)鍵因素，“現(xiàn)有的交易時(shí)段內(nèi)，我們還有幾個(gè)小時(shí)的時(shí)間來應(yīng)對可能出現(xiàn)的問題。但如果實(shí)行24小時(shí)不間斷交易，我們將沒有這樣的緩沖空間?！?/p>

目前，港股市場的每日交易時(shí)間為5.5小時(shí)，雖然長于A股市場，但與歐美主流市場相比仍顯不足。德勤在最新的一份報(bào)告中建議，香港應(yīng)分階段延長交易時(shí)間，首先將每日收市時(shí)間延長至傍晚6點(diǎn)，未來甚至可以考慮邁向24小時(shí)交易，以更好地銜接歐洲市場，提升市場流動性。

德勤認(rèn)為，通過循序漸進(jìn)的改革方式，香港可以在吸引更多國際資金的同時(shí)，確保股票市場的平穩(wěn)運(yùn)行。這一觀點(diǎn)得到了不少業(yè)內(nèi)人士的支持，他們認(rèn)為延長交易時(shí)間將有助于提升市場的國際競爭力。

那么，面對全球交易所的變革趨勢，A股市場是否會跟隨延長交易時(shí)間呢？對此，上海社科院數(shù)字經(jīng)濟(jì)學(xué)者王瀅波表示，A股目前交易時(shí)間最短，僅為4小時(shí)，隨著中國企業(yè)的全球化進(jìn)程加速，中國資本項(xiàng)目的開放是必然趨勢。將中國資本市場打造成為具有全球影響力的金融中心，以匹配中國經(jīng)濟(jì)的國際地位，延長交易時(shí)間勢在必行。

清華大學(xué)國家金融研究院院長田軒也提出了類似的觀點(diǎn)，他認(rèn)為延長A股交易時(shí)間需要分兩步走：首先實(shí)現(xiàn)與香港股市的同步交易，然后進(jìn)一步提升與全球其他主流交易所的接軌程度。這樣的改革路徑有助于平穩(wěn)過渡，減少對市場的影響。

事實(shí)上，全球主要股市延長交易時(shí)間的趨勢已經(jīng)十分明顯。例如，日本東京證券交易所自2024年11月起首次延長了收盤時(shí)間30分鐘；納斯達(dá)克則計(jì)劃于2026年下半年實(shí)施每周5天、每天24小時(shí)的交易服務(wù)；紐約證券交易所也計(jì)劃將交易時(shí)間延長至每個(gè)工作日的22小時(shí)；倫敦證券交易所也在積極研究延長交易時(shí)間的可行性。

對于港股市場來說，延長交易時(shí)間無疑將提升其國際競爭力。王瀅波指出，24小時(shí)不間斷交易有助于平滑價(jià)格波動，防止突發(fā)事件在非交易時(shí)間對市場造成持續(xù)影響。同時(shí)，這也將吸引更多國際投資者，提升市場的流動性。

然而，也有觀點(diǎn)認(rèn)為夜間交易可能相對冷清，且會增加券商的運(yùn)營成本。但前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，雖然夜間交易量可能不如日間，但延長交易時(shí)間仍然有助于增加券商的營業(yè)收入，對券商股構(gòu)成利好。

在A股市場方面，雖然目前的交易時(shí)間相對較短，但多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為延長交易時(shí)間存在一定的必要性。隨著中國企業(yè)走向全球和中國資本項(xiàng)目的逐漸開放，延長交易時(shí)間將有助于提升A股的國際化進(jìn)程和國際競爭力。

不過，對于是否應(yīng)實(shí)施24小時(shí)交易機(jī)制，薩摩耶云科技集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊持保留意見。他認(rèn)為，與美國股市不同，A股主要是國內(nèi)市場，延長交易時(shí)間至24小時(shí)可能并不會顯著增加外資的參與度。